一周券商策略:春季行情或将开启,重视低估高性价比品种

2020年最后一周市场风险偏好回升,指数在新能源、光伏等热点板块的带动下大幅上涨,在年内最后一个交易日沪深300指数、上证指数、创业板指均录得本年度新高,沪深300指数也创出2015年下半年以来的新高,上证指数单周收涨2.3%。市场日成交额达到9600亿元的近期高位,沪深港通北向净流入135亿元,南向则净流入229亿元。

行业与主题方面,创业板指继续好于市场整体表现。食品饮料、计算机和军工继续领涨市场;煤炭和电力板块领跌。

关于本周(1.4-1.8)股市走势,新浪财经通过梳理多家机构的交易策略,多家券商表示国内疫情局部有所反复但整体可控,短期春季行情或将至,配置上建议关注顺周期方面,此外科技、新能源板块亦可关注。

中金策略注意到,中国增长高位有所波动,疫情局部有所反复但整体可控,海外疫情仍在演绎、疫苗也在快速落地,中国政策继续呈现逐步转弯之势,市场估值处于历史区间均值偏高水平,中国市场在波动中需要重视结构。

配置方面,中金策略表示,新能源及新能源汽车产业链2020年表现较好,逢低继续关注中上游高景气的领域;科技及产业自主领域,关注科技硬件;消费在2021年可能在低基数上继续复苏,仍是自下而上选股的重点方向,包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、食品饮料、医药等;周期性行业中,关注部分金属原材料、原油产业链等。

中信证券策略认为,慢涨“三部曲”的第一阶段“轮动慢涨期”将在1月份进入下半场,局部投机性抱团将瓦解,建议紧扣“顺周期”和“五大安全”两条主线,转战高性价比品种。

具体配置上,中信策略建议转战高性价比品种,一方面,“顺周期”主线中景气向上,相对滞涨的品种值得关注,包括有色金属、家居、家电、旅游、酒店等。另一方面,继续围绕科技、国防、粮食、能源、资源这“五大安全”战略,布局长期逻辑清晰、具备长期战略空间的高性价比品种,包括军工、半导体、消费电子、种植链和种子等。

华泰策略表示,短期春季躁动行情或将至,建议关注TMT:一是1月通信运营商大会等事件催化,市场关注度有望提升;二是春季躁动期间,流动性偏松,期限利差走阔的环境给科技股估值减压,TMT胜率相对较高;三是预计年报/一季报向好,且板块调整相对充分,性价比凸显。

华泰策略还表示继续关注新能源产业链,建议关注受益于碳中和的核电、电气设备;继续关注出口链、冷冬、疫苗消息、中央经济工作会议2021年工作重点等带来的相关机会,如家电、汽车零部件、农林牧渔、军工等。中期主线继续建议配置受益于全球再通胀和制造业投资周期回升的大宗、制造。

海通策略认为,牛市周期除了看时间还要看空间,本轮牛市相较历史涨幅不高且节奏较慢,有望打破“牛不过三”。过去牛市结束信号是盈利或情绪见顶,预计本轮ROE回升至2021年四季度,目前市场情绪只有60度,牛市仍在途。

行业配置上,海通策略还指出,春季行情已开始,短期重视低估滞涨的大金融,全年主线仍是代表转型升级的科技和内需。

国盛策略表示,首先,社融增速见顶,信用由松转紧、至少边际收紧的拐点逐步显现。与此同时,12月以来3个月shibor利率由3.1%持续下行至2.7%左右,货币政策出现阶段性的放松。

国盛策略还表示,12月29日央行四季度例会重申“稳字当头,不急转弯”,并强调稳定杠杆率,显示“宽货币+紧信用”将成为下阶段政策主基调。当前货币-信用组合下,市场风格也将转向成长。

配置方面,国盛策略建议沿着三条战线积极参与跨年行情,一是当前货币-信用组合下,看好成长方向的军工、新能源、半导体等板块;二是景气确定性高的新能源汽车、光伏风电、机械、医药、白酒和电子等;三是全球经济共振复苏推动的有色、机械、石油、石化等板块。

国泰君安策略表示,周内央行挖潜贷款利率及中欧投资协定初步落地分别松动估值桎梏和提振风险偏好,突破3500大有可能但未来一段时间仍维持震荡格局判断,结构上首推军工与新能源。

广发策略指出,12月顺周期行情阶段性“退潮”,顺周期行情仍有“第三波”(即“报复性消费”行情第二段)。当前顺周期仍处景气扩张前期,疫苗落地将显著修复顺周期(尤其是可选消费)行业景气。

具体配置上,广发策略建议关注:一是景气修复持续且受益于需求侧管理的可选消费(汽车零部件、家电、休闲服务);二是涨价配合产能/库存周期启动的制造业(工业金属、玻璃、通用机械)以及产业趋势向上/替代效应受益的新兴产业(新能源);三是景气拐点确认的低估低配大金融(银行、保险)。主题投资关注国企改革(上海深圳国资区域实验)。

兴业策略表示,海外经济复苏一波三折,中国经济回升一枝独秀,企业盈利基本面继续向上,特别是中上游企业叠加涨价、补库存因素。流动性最紧张阶段已过,A 股违法欺骗奖惩力度加大,加速权益时代和美股化,市场主要回归基本面逻辑。

配置上,兴业策略建议关注复苏行情的三条主线:中游朱格拉周期看齐,制造高端化,如机械、军工、光伏、新能源车;上游周期原材料涨价,如化工、有色;下游服务业复苏,如演艺酒店、餐饮旅游、航空航运、金融等。(陈秋霞 陈矿然)

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